17 年3 月起，我们对目前市场上主要的白酒产品在线上(京东、酒仙网、天猫)和线下(北京上海两地各个区域烟酒店)的终端零售价情况进行了走访调查，本期汇总18 年5 月1日调查的数据与调查中得出的结论，供各位投资者参考。(注：部分产品终端价格在不同城市和渠道价格差别较大，可能原因为不同渠道加价率不同、实际标价未计入促销折让等，因此更建议关注价格的环比变化。)

核心结论：

茅台：价格中枢略有回落，但价格仍在1700-1800 区间内。根据调查反馈，5 月初线上仍然全面缺货。线下，上海地区，飞天茅台终端价格在1590-1890，价格波动明显，基本一天一个价，所以需要提前2-3 天预定并且交一定比例的押金，如果整箱购买，基本每瓶都会有50 元左右的优惠。终端库存在普遍在1-2 箱。北京地区，飞天茅台终端基本无库存，价格在1570-1800，西城区烟酒店卖1680/瓶，买4 箱可以拿到1570/瓶。

五粮液：北京价格中枢回落，上海价格基本维持上月水平。根据调查反馈，线上价格维持指导价1099/瓶。线下北京价格中枢小幅回落，目前终端价在850-999，海淀区烟酒店，一瓶普五899，买的多可以拿到850/瓶。上海地区，超市维持指导价，烟酒店终端价在820-1099 不等，基本维持与上个月相同的价格水平，普遍库存充足。

国窖1573：价格波动区间收窄。根据调查反馈，线上价格稳定且货源充足。线下上海地区，国窖动销正常，库存充足，烟酒店终端价在780-969 不等，价格中枢小幅上涨。北京地区，终端价在849-898，价格中枢略有回落。

次高端：优势品牌地域性差异明显。根据调查反馈，线下上海地区，洋河系列和水井坊是店家主要推荐的品牌。其中天之蓝和井台瓶推荐的最多。洋河方面，店铺备货充足，天之蓝终端价格在328-428，M3 价格在468-598，M6 价格在548-790。水井坊，臻酿八号和井台瓶库存充足，但是推荐力度不如洋河，终端价臻酿八号在318-370，井台瓶在438-658，均有小幅下移。汾酒和舍得在各烟酒店依然较少见到。北京地区，汾酒青花20终端价格在395-480，价格中枢小幅上移，青花30 价格稳健，560-598 不等。

中高端：价格普遍略有回落。根据调查反馈，泸州老窖特曲、泸州老窖30 年窖龄酒、洋河海之蓝线上价格均稳定。线下上海地区，特曲、30 年窖龄酒价格均有回落，海之蓝小幅上移。北京地区，特曲、30 年窖龄酒铺货较少，海之蓝价格中枢下降。(上海申银  吕昌   周缘)