白酒上市公司三季报悉数出炉，和半年报相比，18家白酒上市公司排名已经发生微妙的变化?？谧咏丫焕蟪轿鞣诰?、迎驾贡酒和古井贡酒，跃居行业第六，老白干酒也上升了两个名次，超越沱牌舍得和金种子酒。

国泰君安研报显示，Q3白酒板块业绩改善明显,其中一线白酒收入、净利增7%、15%,二三线白酒收入、净利增10%、22%。各公司业绩分化,竞争优势较强的洋河股份、古井贡酒,及低基数上明显改善的泸州老窖、山西汾酒增速较快。

从整体数据看，白酒行业有复苏迹象，尤其是龙头企业。半年报时尚有7家企业营收下降，目前已降至4家。五粮液、山西汾酒净利润下滑速度，已经大幅收窄。

贵州茅台、洋河股份等龙头企业，增速强劲。如果加上预收账款的增量,营收增长前面的企业分别是贵州茅台，增长28%、古井贡酒增长24%、口子窖增长17%、洋河股份增长12%。

当然，这种复苏是分化的，三四线品牌继续恶化。和半年报相比，净利润下滑的企业已经由5家增至6家，金种子酒、沱牌舍得、青青稞酒、伊力特酒净利润下滑持续扩大。

分化式复苏，让白酒上市公司排名发生了微妙变化。以归属于上市公司股东的净利润来看，口子窖净利润大增52.53%，一举超过山西汾酒、迎驾贡酒和古井贡酒，跃居行业第六，在四家安徽白酒上市公司中，首次超过古井贡酒。

对于净利润大幅增长，口子窖的解释是，“主要系本期收入增长及广告费下降所致”?？梢钥闯觯谛幸档兔云?，口子窖的品牌战略是收缩而非扩展，通过减少广告费用支出，提升企业的整体盈利能力。

当然，在营业收入上，口子窖仅有古井贡的一半，还落后于迎驾贡酒和山西汾酒。但在上市公司中，股东和投资者更看重利润，而非营收。

另一个在排名上变化的企业是老白干酒，被誉为白酒上市公司“混改”的标本。老白干酒从排名倒数第二，上升了两个位次，超过业绩不佳的金种子酒和沱牌舍得。这足以证明，老白干酒的混改是成功的，效果逐渐显现。

其它白酒上市公司排名相对稳定，但已形成胶着竞争状态。洋河股份紧盯五粮液，净利润仅相差1.42亿元。今世缘、口子窖、古井贡净利润相当，处于同一重量级。