作为近期关注度最高的热词，新三板近来频频出现于白酒界。然而，步入2015年的新三板，在挂牌企业数量的持续火爆与成交低迷的尴尬境地中震荡不断。新三板是否是酒企可以依靠的“摇钱树”？

8月12日，上海金易久大酒业公司正式宣布新三板挂牌上市（股票代码：832965）。酒仙网、华龙酒业正在筹备上新三板，安徽九华山酒业有限公司则早在1月21日正式挂牌。而去年成功登陆新三板的1919酒类直供股价已达30元左右。

与资本直接对接，是包括酒企在内的几乎所有企业的梦想。相对于主板的遥不可及，现在有了新三板这个捷径，这让白酒行业颇有些欣喜若狂。成功登陆新三板，对于白酒企业来说，首先是获得了企业的估值，其次是引导公司规范运行，再次是获得传说中的转板机会，此外还拓宽了公司融资渠道。

然而，从2015年年初至今，新三板有超过1400家挂牌企业毫无成交记录，比重将近一半，而在各家券商手里，更是堆积了处于各个流程中的数千家企业。此外，受市场影响，新三板指数在2503点急速下挫，划出一个巨大的反V?；痪浠八担晒Φ锹叫氯宀淮砟艹晒θ谧?。

不看好传统的二、三线酒企登陆新三板

有“新三板教父”之称的程晓明博士与笔者交流时曾说过这样一句话，“如果说主板是清华北大的话，新三板就是北影中戏。”所以，选择适合自己的舞台才可以翩翩起舞。

携带着巨大品牌价值的一线酒企，无疑是白酒世界的王者。这些血脉深处凝成的豪门，动辄追溯百年的深厚底蕴令新兴品牌无比绝望。综合各种优势堆积的百亿级的销售收入的庞然大物必须以主板为舞台。

而二、三线酒企，在选择自己发力的资本市场时，新三板显然不是一个好客的主人。在这个市场的眼里，高新科技类企业才是主角，这种主角的选定不是苛刻的市场管理人，而是更为苛刻的资本寻利者。资本来到这里，心目中的资本收益率后面不是“%”，而是倍数。显然，这种二、三位数的倍数期望值，不是传统行业可以提供的。

所以，尽管新三板尽量地扩大了门洞，降低了门槛，也没有了利润指标，但对于传统企业来说，这仍然不是自己可以充分发挥能力的舞台。好比周五的火爆电视节目，就算智商超过120的爱因斯坦，富可敌国的比尔盖茨，如果没有一副惊艳的好嗓子，即使参加了中国好声音，那4位导师也不可能回转他们的座椅。

所以，笔者不看好传统的二、三线酒企登陆新三板，建议苦练内功，以登陆主板为最终方向。

传统酒商登陆新三板价值不大

酒类经销商中的目光敏锐且坚定践行者已经开始关注用户数量，开始建设自己的生态模式。这实际上是以酒类销售为切入点的新的商业模式。不论是O2O、O2C或是几个字母之间的排列组合，都在追赶“互联网+”的风口浪尖。提出新的商业逻辑，获得一轮轮的投资，这实际就是互联网企业的路数。

1919告诉资本，这是一个集订单处理、采购供应、仓储物流、数据营销四位一体的专业数字化服务平台；金易久大告诉资本，这是一家品牌运营企业,并画出了一个“通过互联网、金融、教育、国际化四大抓手,联合品牌运营商平台优势，形成全新的酒水运营商”这样一个生态蓝图。

但是，对更多传统经销商而言，登陆新三板的机会不大,其上市价值也较小。即使能够成功挂牌，能否受到投资者的认可仍是严峻的问题。当然，传统经销商可以通过转型实现与资本对接，目前可实现的途径有两条：一是成为某个细分类别的龙头企业，二是构建具备强大的不可复制性的生态模式。

酒企、酒商上新三板的条件及操作流程

上新三板需要满足的条件

基本条件：

（一）依法设立且存续满两年；

（二）业务明确，具有持续经营能力；

（三）公司治理机制健全，合法规范经营；

（四）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；

（五）主办券商推荐并持续督导 ；

（六）全国股份转让系统公司要求的其他条件（股份公司）

财务条件

（一）最近1年营业收入达到1000万元以上；

（二）最近1年净利润达到100万以上；

（三）最近1年净资产收益率达在10%以上。

注：为税务报表所反映的财务状况，具备三个条件之一即可

竞争条件：

相比同行或同类型企业及其产品，具有比较优势

挂牌流程

1、中介机构开展尽职调查工作

主办券商、会计师、律师三方中介机构分别与申请挂牌企业达成新三板挂牌的合作意向，签订《保密协议》及中介机构服务合同后，进场对公司财务状况、持续经营能力、公司治理、历史沿革、资产、业务资质以及其他重要问题的合法合规事项进行尽职调查。

2、有限责任公司改制为股份有限公司

“新三板”的挂牌要求之一，是申请挂牌的企业必须为股份有限公司。因此，如果现行公司为有限责任公司，则需要通过改制，将有限责任公司整体变更为股份有限公司。

3、中介机构制作挂牌申请文件

为就企业在新三板挂牌，主办券商须制作公开转让说明书、主办券商推荐报告，公司会计师须制作审计报告，公司律师须制作法律意见书等申请文件。

4、通过挂牌的董事会、股东大会决议

整体变更为股份有限公司后，公司董事会召开会议，就拟申请股份到全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让事宜形成决议，并提请股东大会审议，同时提请股东大会授权董事会办理相关事宜。在召开股东大会时，股东大会做出同意公司申请进入“全国中小企业股份转让系统进行公开转让”的决议，制订会议记录，并由会议的出席股东(包括股东代理人)签字。

5、券商内核

三方中介机构制作完成股票挂牌申请文件初稿后：律师出具《法律意见书》(内核稿)，会计师出具《审计报告》(内核稿)，主办券商在律师、会计师工作的基础上制作《公开转让说明书》(内核稿)、《尽职调查报告》(内核稿)及《尽职调查工作底稿》(内核稿)等全套挂牌申请文件。

6、全国中小企业股份转让系统公司审查及证监会核准

主办券商项目小组向全国中小企业股份转让系统公司递交股票挂牌申请文件。全国中小企业股份转让系统公司对股票挂牌申请文件进行反馈，项目小组对反馈意见进行回复和解答，直至全套挂牌申请文件最终封卷归档，全国中小企业股份转让系统公司出具“同意挂牌的审查意见”。

7、信息披露及股份初始登记

完成上述审批程序之后，挂牌公司向全国中小企业股份转让系统公司申请公司证券简称及证券代码，与深圳证券信息公司联系在指定的公开网站上披露相关文件

8、挂牌

在完成股份的初始登记后，公司、主办券商与全国中小企业股份转让系统公司联系确定挂牌日期，完成股份挂牌工作。