今世缘上市冲击波 

成为近三年唯一上市酒企，酒企上市难题未解 

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今世缘上市成功，成为第15家上市酒企，同时也是近三年唯一成功上市的酒企，“遭遇”投资者的格外热情，股价连着暴涨，同时也引发了人们关于今世缘为何能成功上市的一些质疑。而最吸引业界眼球的是，今世缘为何能成功上市？之前排队上市的华致酒行、迎驾贡酒为何未能过会？今世缘上市成功，能否改变酒企上市困难重重的境地？

事件：今世缘挂牌上市交易，成为第15家上市酒企

2014年7月3日，“今世缘”5180万股A股股票正式在上海证券交易所上市交易，证券代码为603369，每股发行价格为16.93元，对应的市盈率为12.54倍。

今世缘上市成功，成为第15家上市酒企，同时也是近三年唯一成功上市的酒企，因此投资者格外热情，首日开盘的两笔交易便拉至全日最高限价24.38元，上涨44%，瞬间被临时停牌。10点复牌交易后，继续被大单锁定在44%的涨幅限制上，当天收报24.38元；第二天，今世缘再遭“秒停”，收报26.82元。

根据7月4日（周五）的收盘价计算，今世缘总市值达到134.58亿元，在目前15家白酒上市企业中，今世缘总市值仅次于贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖，位列第五。

相关资料显示，今世缘酒业被誉为江苏省第二大白酒公司，品牌依高中低档次分为国缘、今世缘、高沟三大品牌，年产白酒3万余吨。

另据记者了解，今世缘在河南市场的销售额超过1亿元，这个成绩与江苏另一家酒企苏酒集团在河南一年十几亿元的销售额相比仍相去甚远。

分析：上市最大原因在于业绩逆势上扬

据今世缘披露的财务数据，对比已上市白酒企业2013年的业绩，今世缘的营收排名第七，净利润排名第六。在行业调整期内多数白酒企业营收大幅下滑的行情下，今世缘的净利润却稳中有升。

对于今世缘在资本市场的表现，一些酒业观察人士认为，今世缘酒业是中国白酒业第15家上市企业，或将修复投资者对白酒的投资态度，为当前处于深度调整期的白酒投资市场带来利好。

不过，新华社瞭望智库特约研究员肖玉航表示，如果今世缘披露的业绩数据都是真实信息，目前来看这只股票还是不错的，安全系数较高。而如果信息有失规范，那结果就不好说了。

“以前的上市白酒企业，大多是全国性品牌。今世缘作为区域白酒品牌，成功上市意义深远。从企业自身来说，好处不言而喻，对于整个白酒行业的积极意义也是显而易见的。”白酒营销专家肖竹青分析，首先从资本层面来讲，今世缘的上市，让白酒再次获得在资本市场的认可，验证了白酒不仅具备资本保值和增值的自然行业属性，还具有较强的抗风险能力和溢价空间。“白酒没有保质期，这一点是其他产品无法比拟的。”

其次，白酒企业上市将对政府部门提供强有力的动力支持，比如对农业发展、粮食增收、物流、广告等相关行业都将起到积极的拉动作用，将对拉升当地GDP做出积极的贡献。

最后一点，对于消费者来说，白酒企业上市也证明了这样一种观点，自酒业进入调整期以来，并不是所有的消费者都不喝酒了，而是原来以公务性、政务性接待为主的高端白酒消费在明显下降。与此同时，消费者自饮白酒的现象仍然存在，而且人们更加关注白酒的性价比，更加追求物美价廉。因此，白酒进入调整期以后，白酒消费呈现结构性的调整。

肖竹青表示，从市场反馈的信息来看，中低端价位的白酒在调整期仍然保持增长态势，白酒企业里中低端白酒的产量也在增长。

展望一：酒企上市仍困难重重

今世缘酒业已成功上市，但回首上市之路也可谓是长路漫漫。公开资料显示，2009年酝酿筹划并启动上市工作，直到今年才完成上市。

其实，比今世缘上市更难的酒企不在少数。四川宜宾红楼梦酒业早就宣布要在2013年借壳上市或者通过IPO上市，然而至今仍遥遥无期?；戮菩猩鲜斜环?，再次上市日期未定。安徽迎驾贡酒、口子酒业和甘肃金徽酒业也积极谋求上市，然而却徒留遗憾。

今世缘成功上市交易，着实令全国酒企艳羡，因为它是全国近三年成功上市交易的酒企中的独苗。如果再往前追溯，它还是自2002年老白干酒上市以来近12年间上市的三家酒企中的一个。

而作为酒类消费大省，河南省至今还没有一家在A股成功上市的酒企，这不能不令人黯然神伤。

今世缘上市，并不意味着酒企上市就是坦途。新社华瞭望智库特约研究员肖玉航介绍，一是酿造白酒所需粮食的消耗量很大，因此白酒属于国家不明确表态也不鼓励的限制性融资产品；二是酒类企业在资本动作方面整体不是很规范，问题较多，因而对上市有一定的不良影响。

展望二：更多酒企或将通过并购重组上市

近几年来，我国白酒行业每年为国家创造利税120亿元左右，酿酒行业所创造的经济效益为国家财政做出了重要贡献。那么，白酒企业会不会借势今世缘上市契机，从而掀起上市热潮？

“谈不上热潮。”白酒营销专家肖竹青认为，随着国家信用体系建设的日益完善，资本市场也将重塑信用形象，因此今后对上市企业的审核将更加严格，也更加规范，具有较强赢利能力和核心竞争力的酒企将越来越成为主导市场发展的新力量，以此推动酒企与市场稳健接轨。

肖竹青表示，未来时期，上市公司的主体将发生较大变化，重组、并购的现象会更加突出，弱小酒企会主动向大品牌企业集中和靠拢，沦为大企业的分厂、分公司，相信这一趋势在白酒企业中将会越来越明显。

采访中，朱姓投资分析师表示，现在股票市场总体上来说是朝着好的方向前进的，但还不够规范，上市企业综合表现出“上市容易退市难”的情况，有的经营业绩已经下降得非常厉害了，而股票却仍然坚挺于市。有进有出对股市来说才健康。股票市场亟待大的制度改革，比如证券市场推行的注册制如果能尽快落到实处，这对股市来说是一件大好事。 (霍坤峰  王文明)